合资基金公司烦恼：经营弱于内资 欧美资本撤退

　　据21世纪经济报道，数据显示，截至二季度末，基金公司公募资产管理总规模增至3.55万亿元，按季度比较，基金行业规模再创新高。

　　对于合资基金公司这一群体来说，今年二季度过得并不平静。先是纽银梅隆西部基金，在成立刚满四周年之时，遭到外方股东撤资。随后，道富基金传出消息称，因为股东内耗、人员流失等，道富基金外方股东也已经在积极寻找买家。而最早成立的合资基金公司之一的海富通基金，则因为“老鼠仓”窝案而陷入信任危机。

　　目前，我国境内共有基金管理公司91家，其中合资公司48家，超过内资公司的43家。不过，从基金公司的外方股东变更，以及新成立合资基金公司的情况来看，来自亚洲的资本逐渐变得多起来，而撤资的多是欧美国家“金主”。

　　从股权转变来看，前些年实现股权转让的泰达荷银、金元比联、申万巴黎等，最终仍然是外方股东接盘。宏利资产管理 接盘了荷银投资持有的泰达荷银股权，后公司改名为泰达宏利；惠理基金香港有限公司接盘了比利时联合资产管理股权，金元比联更名为金元惠理；Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation接盘了法国巴黎资产管理公司股权，申万巴黎更名为申万菱信。

　　不过从最近的案例来看，荷兰银行退出之后，招商基金变身为内资公司，由招商系招商银行和招商证券完全控股。纽银梅隆西部在纽约银行梅隆资产管理公司退出之后，则由内资的一家第三方机构利得财富接盘。

　　美国某知名投行在华人士称，欧美资本在投资内资基金公司时，与国内资本的考虑不同。出于风控的考虑，一是不会像国内资本一样，如果亏损会不断的通过注资增加投资额度；二是，如果投资项目经营遇困变得前景不明朗，欧美的资本会及时改变投资策略。

　　上海一家合资基金公司，尽管股东方在国内资管行业属于龙头，但是由于只有一半权益，股东帮扶不足一直是该公司内部人士常抱怨的痛处。与该公司属于同门的另一家北京基金公司，则在业内属于翘楚。

　　“尤其是外方股东对于高管团队的考核，如果达不到预期，就会不续合同，与国内讲人情的做法不太一样。”同一天，北京某基金公司管理层人士指出。外方股东曾叫停总经理合同的，有过国海富兰克林的开国功臣林伟杰等，北京某合资基金公司前掌门人也是因为外方股东不满出局。

　　“外方股东对于采购、项目费用的管理非常严格，内资公司可以花的钱，我们都申请不到，往往很多项目因此功亏一篑。”北京某合资基金公司市场部总监坦言。风控曾被认为是外方股东带给内地基金业最好的礼物，不过在不少人眼中，这也成为限制成长的拦路虎。

　　这还是机制上的问题，海外资本对于中国式赚钱模式不了解，也是不少合资公司员工对外方股东不太满意的原因。